2018年10月22日郑棉日评
江波明
从业资格证号：F3040815
投询资格证号：Z0013252
电话：0351-7342558
一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-30日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 10月22日现货价格
“中国棉花价格指数”标准级3128棉花价格15942元/吨，较昨日下跌10元/吨；
“进口棉价格指数”中等级棉花价格（FC Index M，含1%关税）88.27美分/磅，较昨日下跌0.23美分/磅；
Cotlook A 报价86.35美分/磅，较昨日下跌0.5美分/磅，1%关税后折合人民币14702元/吨；
“中国棉纱价格指数”CY Index C32S价格24210元/吨，较昨日下跌20元/吨；
“进口棉纱价格指数”FCY Index C32S价格24037元/吨，，较昨日下跌118元/吨；
受5月1日起增值税下1%的影响，今日报价上涨的品种折算滑准税人民币报价较节前略有下跌。
3. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2018年10月14日，美国棉花吐絮进度85%，较前周增加7个百分点，较上年同期增加4个百分点，较过去五年平均水平增加2个百分点；收获进度32%，较前周增加7个百分点，较上年同期增加2个百分点，较过去五年平均水平增加7个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到35%，与前周增加7个百分点，较上年同期减少23个百分点。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，2018年10月5-11日，2018/19年度美棉出口净签约量7416吨，较前周减少67%，较前四周平均值减少35%。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为5488吨，2018/19年度美国棉花装运量为3.07万吨，较前周减少35%，较前四周平均值减少20%。2018/19年度皮马棉净签约量为1134吨，较前周减少61%，较前四周平均值减少26%，皮马棉装运量为1429吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长31%。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉截至收盘，主力合约收盘价15315元/吨，开盘价15225元/吨，全天高价15360元/吨，最低价15205元/吨，上涨95元/吨，涨幅0.62%。
郑棉主力合约成交量12.8万手，减少8.96万手；持仓40.7万手，减少1.40万手。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周五下滑，录得三周来最大单周跌幅，因需求疲弱盖过对恶劣天气导致作物受损的担忧。12月期棉合约跌0.13美分，报每磅77.92美分。
三、综合观点
一：部分政策面因素偏空。美国是中国纺织服装主要的出口市场，中美贸易摩擦扩大到纺织服装，最终会影响中国棉花消费，而中国转向其他地区进口棉花，大量的进口会抬高其他地区的棉花价格，并不一定能降低进口成本。国内市场，国家发放棉花进口配额增加供应并投放储备棉，增加有效市场供给，棉花供应能满足市场需求。另外，国务院发布降低部分商品的最惠国税率，纺织品平均税率由11.5%降至8.4%，低价纺织品进入中国市场的预期升温，一度加剧棉花、棉纱的下跌。
二：短期供需形势对棉价不利。在美国农业部9月供需报告中，美国2018/2019年度棉花产量预估上调而出口销售量减少，致使年末库存预估上调至500万包。美棉生长优良率一直居于低位，且经历了极端天气后，产量预估意外上调，使得美棉利空程度继续加深。10月报告的亮点是全球棉花年末库存预估下调301万包，至7445万包，但棉价对此暂没有反应。美棉处于收割期，国内棉花集中上市，郑棉期货仓单仍有约39万吨，在新旧年度交替之际，旧仓单流出速度慢于往年，新棉仓单也要入库注册，实盘压力明显。下游纺织市场旺季不旺，棉花、棉纱价格下降，下游企业对原料采购不积极，棉花加工企业前期收购的新棉成本和售价倒挂，短期市场偏悲观。
操作上，短期建议郑棉1901合约轻仓试多。
四、交易策略建议
轻仓试多。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
和合期货投询部
联系电话：0351-7342558
和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。
