2018年7月19日郑棉日评
杨晓霞
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第十七周（7月16-20日）标准级销售底价为15685元/吨，较上周上调200元/吨。
7月18日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.4万吨，成交率47.91%，成交均价14762元/吨，下跌112元/吨，折3128价格16259元/吨，下跌6元/吨。截至7月18日，累计计划出库270万吨，累计出库成交160.7万吨，成交率为59.5%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 7月19日现货价格
“中国棉花价格指数”标准级3128棉花价格16181元/吨，较昨日下跌1元/吨；
“进口棉价格指数”中等级棉花价格（FC Index M，含1%关税）100.01美分/磅，较昨日上涨0.45美分/磅；
Cotlook A 报价98.2美分/磅，上涨0.5美分/磅，1%关税后折合人民币15735元/吨；
“中国棉纱价格指数”CY Index C32S价格23830元/吨，持稳；
“进口棉纱价格指数”FCY Index C32S价格25409元/吨，上涨115元/吨；
受5月1日起增值税下1%的影响，今日报价上涨的品种折算滑准税人民币报价较节前略有下跌。
3. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年7月15日，美国棉花现蕾率72%，较前周增加13个百分点，较上年同期增加3个百分点，较过去五年平均水平减少2个百分点；结铃进度31%，较前周增加10个百分点，较上年同期增加6个百分点，较过去五年平均水平增加7个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到41%，与前周持平，较过去五年平均水平减少19个百分点。
根据美国农业部的统计，2018年6月29日-7月5日，2017/18年度美棉出口净签约量2.76万吨，较前周和前四周平均值均大幅增加。2018/19年度美国陆地棉净签约量为5.7万吨，2017/18年度陆地棉装运量为5.84万吨，较前周减少38%，较前四周平均值减少34%。2017/18年度皮马棉净出口签约量为431吨，较前周增长82%，较前四周平均值减少30%，2017/18年度皮马棉装运量为3901吨，较前周增长43%，较前四周平均值增长66%。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉截至收盘，主力合约收盘价16765元/吨，开盘价16695元/吨，全天高价16835元/吨，最低价16640元/吨，上涨90元/吨，涨幅0.54%。
郑棉主力合约成交量34.9万手，增加12.4万手；持仓55.2万手，增加2.7万手。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周三收跌0.29%，因市场等待USDA周四发布的周度出口销售报告。12月期棉合约收跌0.26美分/磅，报每88.08美分/磅。
三、综合观点
3128B价格下跌1元/吨；进口棉价格上涨0.45美分/磅，国内棉纱价格持稳。储备棉竞拍底价上调200元/吨，7月18日轮出棉成交率47.91%。6月底全国棉花商业库存总量约225.74万吨，同比增加130多万吨，此外增加80万吨滑准税配额，且目前储备棉在大量供应，因此短期内棉花资源丰富，此外45万吨仓单对市场也形成较大压力。目前大量现货点价销售，国内棉花现货供应量很大，市场也不缺乏资源，下游消费处于相对的淡季，需求不旺，因而从供需层面讲，棉花短期内压力大。
基于以上考虑，对于近期棉花的走势倾向于区间震荡的判断，震荡区间15800元/吨-17000元/吨。中长期基于棉花供应偏紧格局未变，若无重大利空兑现，棉花在8-9月或将再次迎来上涨机会。短期郑棉期价震荡偏弱为主，风险承受能力低者观望，长线投资者可下跌至15800附近轻仓做多。
四、交易策略建议
少量多单持有。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
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