和合期货2018年7月3日白糖日评
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一、白糖期货合约成交情况
7月3日，郑商所白糖期货SR1809合约收盘价5049，较前一交易日下跌0.39%，成交量42.0万手，较前一交易日减少64644手；持仓量57.5万手，较前一交易日减少4406手。
二、白糖期现货基本面分析
国际方面，ICE原糖期货周一跌逾5%，指标合约失守50日均线，加上跌穿12美分关键水平后引发大量基金卖盘，且巴西雷亚尔兑美元下跌，也重压原糖价格。目前对于全球供应充裕的持续担忧打压糖价，印度供应增加是笼置在糖市上的天花板，且市场亦担忧巴西乙醇价格走软，最终会导致一些糖厂转而提升糖产量。市场关注焦点仍然是预计供应充足的情况将持续到下一季，因为泰国和印度的产量增长抵消了巴西产量下降的影响。面对糖价低迷以及供应过剩问题，囊中羞涩的印度糖产业正全力应对，该行业敦促中央政府大幅上调出口目标并予以执行。多位行业代表称，在本周早些时候与中央政府举行的会议上，印度糖产业努力推动“强制政令”，以确保本年度和下一年度可以出口800万吨糖。若糖的最低售价能从目前的每公斤29卢比上调，印度糖厂协会对此举表示支持，目前的价格远低于每吨大约34卢比的生产成本。该协会亦表示，政府可能会取消出口补贴以及流程复杂的月度糖配额发放制度。糖从印度国内市场流出是无法避免的事实。
国内方面，海南省2017/18年蔗糖榨季共榨甘蔗143.20万吨，比上榨季的128.28万吨增加14.92万吨；产糖17.22万吨，比上榨季的15.27万吨增加1.95万吨；混合产糖率12.03%，比上榨季的11.90%提高0.13%；一级品率85.08%，比上榨季的83.89%提高1.19%。（本榨季另有土红糖约1.5万吨，全省总产糖量约为18.72万吨。）至2018年6月底止，已销售糖7.16万吨，比上榨季同期的7.17万吨减少0.01万吨；产销率41.58%，比上榨季同期的46.95%减少5.37%；库存食糖10.06万吨，比上榨季同期的8.10万吨增加1.96万吨。白砂糖价含税出厂价5200-5950元/吨之间（上榨季同期为6300-6750元/吨之间）。从相关部门获悉，2017/18榨季新疆累计产糖54.11万吨，同比增加5.37万吨；截至6月底累计销糖42.22万吨，同比增加8.24万吨；产销率78.02%，同比提高8.31%；
现货方面，主产区现货报价保持不变，总体成交一般偏淡，具体情况如下：
广西：南宁中间商站台报价5280-5330元/吨，报价不变；仓库报价5290-5330元/吨，报价不变。南宁集团站台报价5330-5380元/吨，报价不变；厂仓报价5280-5370元/吨，报价不变。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨，报价不变；仓库报价5270-5340元/吨，报价不变。柳州集团站台报价5310-5350元/吨，报价不变。来宾中间商仓库报价5300-5320元/吨，报价不变。钦州中间商仓库暂无报价。
云南：南华昆明一级糖报价5080元/吨，二级糖报价5040元/吨，大理、祥云一级糖报价5010元/吨，二级糖报价4970元/吨，报价不变，成交一般。
广东：湛江中间商广东糖报价5300-5320元/吨，报价不变，成交一般。
新疆：乌鲁木齐：中间商报价新疆糖5600-5700元/吨，报价持稳，成交一般。
三、操作建议
综上所述，目前市场关注焦点仍然是预计供应充足的情况将持续到下一季，因为印度、泰国持续增产填补了巴西减产的空间，印度糖业敦促政府扩大出口及上调最低销售价。国内海南和新疆2017/18年蔗糖榨季产糖量较上榨季均有所增加，供需基本面依旧偏空，预计郑糖主力SR1809后市继续走弱，建议空单坚定持有。
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