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豆粕

期权

豆粕期权m1709看跌期权熊市价差套利单继续持有

CBOT大豆期货周五收高，受空头回补和逢低买盘推动，最新的出口消息亦为市场提供支撑。但目前国内基本面压力仍存，国内豆粕现货反弹力度有限，周五滞涨小幅震荡，但因油脂价格过于低迷，油厂挺粕意愿较强，豆粕也暂难有大的下跌，因此预计豆粕期货短线或继续跟盘窄幅震荡为主。对应的豆粕期权主力m1709系列，建议仍以熊市价差套利单为主。近期关注阿根廷产区降雨情况及美豆春播情况。

4月5日看跌期权熊市价差套利单入场

豆粕

观望

外盘：  美国农业部周四发布的周度出口销售报告显示，截至4月13日的一周里，美国2016/17年度大豆出口销售数量降至21.1万吨，低于预期的30-50万吨。此外，MDA气象服务公司称，干燥天气令阿根廷大豆收割进度明显加快，截止本月20日收割了16.3%，上周7.8%，去年同期16.4%，预计短线将维持震荡整理态势，在940-960美分区间窄幅震荡。关注美国和阿根廷产区天气情况。

国内： 5月大豆到港或高达900万吨，6月份也可能高达850万吨，进入4月20号左右，天津停机的油厂陆续恢复开机，油厂开机率大幅回升，未来两周周压榨量或放大至近180万吨超高水平，华北、山东豆粕供应紧张局面或将逐步缓解，且西南区域豆粕胀库现象普遍。目前饲企以消耗库存为主，预计4月末豆粕库存量或将再度趋增，基本面压力仍存。

3月31日空单离场

棕榈油

等反弹空

外盘： 出口放缓以及产量增加对价格形成压力，船运调查机构ITS称，马来西亚4月份前20天棕榈油出口量低于预期，环比减少1%。出口转弱，且豆棕价差过小，仍在不合理范围，目前马来西亚棕榈油FOB近月船期价仅低于南美豆油FOB价29.5美元/吨，如需恢复市场份额，两者的价差需要扩大至100美元/吨以上。马来西亚棕榈油产量季节性增长，库存将得到重建，马盘反弹力度有限，后期仍弱势难改。

国内：油脂供应充裕，目前全国港口食用棕榈油库存在59.54万，比上个月略增；目前国内豆油库存总量114.33万吨，较上个月同期的113.705万吨增0.625万吨增幅为0.55%，另外，已经拍卖的国储菜油库存将在5月份之前全部出库，目前还有120万吨待消化。在三大油脂库存未出现大幅下降之前，国内油脂弱势不变。

2月13日多单离场

铁矿石

多单破495止损

周五普氏指数涨2.15至67.9；港口成交价格上涨，PB粉山东港490、500；

上周五我的钢铁统计45主要港口铁矿石库存13135，较上周五减少101，日均疏港总量269.8，上周五为283；163家钢厂高炉开工率77.9%，较上周增加0.28%；上周近月跌破55美金恐慌性杀跌后多头连续砍仓，空头平仓价格大幅反弹。4月普氏均值72刀，近月贴水普氏均值偏差10-15美金，加上4月下旬进入交割前，基差面临修复。1801一度跌破50刀，跟随近月反弹修复，投机资金把价差搞错配后市场进入调整回缩阶段。

4月12日510上下多单逐步建仓，破500止损

4月20尾盘建议480附近试多

螺纹钢

观望

周末唐山钢坯跌70至2720出厂；周五上海三级螺纹现货价涨40至3280，北京河钢涨80至3190。

上周我的钢铁统计35个主要城市螺纹钢社会库存585.02，环比减47.57；五大主要钢材品种1303.59，环比减少59.52；库存去化程度高的仍然是线螺，且螺纹社会库存回落到600万吨之下，需求端表现尚可。远月打到2800成本线附近超跌反弹，盘面坯螺价差从37修正到200，近月跌至3000附近后反弹修复基差，粗钢产量回升压力下看库存矛盾不大，4月下旬热轧装置检修仍需要减少供给去库存降低钢厂方面压力。月底前预计修复近月基差，远月还是资金预期博弈。

4月12日建议2900上下多单逐步建仓

4月14日建议多单破2930离场

塑料

观望

周五现货价格弱稳，华东报9100-9300元/吨；周五石化库存92万吨，库存压力较大。农膜开机率下降，5月线性装置检修，供给端也继续下降。包装膜、管材等行业开工率维持稳定，棚膜利润还有1000，所以目前集中在库存矛盾方面，需要二季度供给端减少继续去库存。

4月20日尾盘建议多单重新进场

甲醇

空单继续持有

近期港口甲醇供需面压力有所缓解，主要是华东港口库存再次下降5.3万吨，现货压力有所缓解，且近期烯烃端有好转迹象，加工费也再次回升，给甲醇带来一定支撑，不过甲醇本身压力仍不能忽视，盘面几乎平水外盘现货价格，且盘面贴水也修复至80元/吨，但上方的产区压力和外盘压力也要持续去跟踪。

4月10日空单进入

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