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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

暂时观望

CBOT大豆期货周五下跌，陷入区间交投，因阿根廷部分作物种植区迎来降雨，且市场仍在消化美国农业部月度供需报告，USDA将2017/18年度美国大豆结转库存预估从1月的4.70亿蒲式耳上调至5.30亿蒲式耳；但下调阿根廷2017/18年度大豆产量预估至5400万吨，上月为5600万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所也将阿根廷2017/18年度大豆产量预估下调至5000万吨。外盘带动下，连盘豆粕m1805近期也不断震荡反复，目前仍处于南美天气炒作期，预计短期维持震荡格局。

2月9日建议宽跨式套利空单止盈离场

白糖

暂时观望

ICE纽约原糖期货周五上扬，较5月合约溢价急升至五周高位，印度食品部长周五称，该国正考虑取消对糖征收20%的出口税政策，因该国政府试图多举措提振糖价。但另一方面，全球供应过剩的担忧仍主导糖市基本面，USDA小幅上调2017/18年度糖库存与使用比预估至14.6%，1月预估为14.4%，且欧盟、泰国、印度及巴基斯坦本年度产量大增。国内基本面没有新的变化，预计郑糖1805短期继续窄幅盘整。

1月30日建议暂时观望

沪铜

建议观望

上周五伦铜跌幅1.59%，收6750，沪铜跌幅1.41%，收51070。全球资本市场惨遭血洗，道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数跌幅均超6%,创2011年8月份以来最大跌幅；沪指收跌9.6%，深成指跌8.46%，创业板跌6.46%，创2016年来最大周跌幅。同时LME铜库存大增21,125吨至316100吨，是去年7月以来新高，美元指数反弹站上90大关，多因素共同助推期铜下跌。现货市场随着春节的到来，下游厂家陆续开始放假，市场需求或进一步萎缩，短期内铜价难以摆脱低迷态势。

1月31日建议暂时观望

铁矿石

建议观望

周五普氏指数跌1.3至76.55；港口价格稳，PB粉唐山港535-540，山东港530；

上周全国163家钢厂高炉开工率持平，港口库存仍维持在1.5亿吨之上，大部分钢厂基本完成节前补库计划。在国内股市大跌风险下盘面价格冲高回落，美元货价格也下跌，港口矿方面成交一般价格弱稳。市场延续表现为炉料强钢材弱，资金开始炒作3月份复产预期，但盘面节前推高压力存在，炉料能不能启动最终要落实到钢材企稳和利润回升，目前这两点暂时看不到。

1月30日建议520-523试空，3个点止损；1月31日建议短空离场；

2月5日建议520试空，3个点止损

螺纹钢

建议观望

周末唐山钢坯稳至3610出厂；上海三级螺纹现货稳至3900，北京河钢稳至4000。

节前大部分商家放假，唐山钢坯锁价至正月初六价格3610，螺纹现货成交基本停滞，从上周建材回升幅度看，年后库存超过去年同期基本确定，而年后需求暂时停留在预期阶段，盘面推高压力一直存在。

每一轮美国十年期国债收益率上涨都带来市场波动，美股高位暴跌传导欧洲和亚太，资产价格泡沫戳破价格重估甚至向均值回归的概率加大，利率上涨冲击资产价格的压力增加。

1月26日建议3950-3970试空，30个点止损；1月29日建议空单持有，破3960止损；

1月30日建议3930-3950试空，30个点止损

塑料

建议观望

周五现货价格弱，华东报9700-9850元/吨；上周石化开工率跌破90%，独山子石化30+30万吨装置和镇海炼化45万吨装置临时检修。受到春节因素影响，下游放假或开工转淡，原料价格下跌后补库略显一般。上周石化库存62万吨处于中等水平压力不大，下游库存低于往年，节后补库需求还是存在。期价围绕9500附近震荡，不宜过分悲观，节前杀跌是给买入机会。

2月6日尾盘建议9600附近试多，50个点止损

2月8日建议多单破9550止损

甲醇

建议观望

当期甲醇国内供给处于高位；外盘1月进口高位，后期可提升空间不大，中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，但实际可吸引来的进口增量有限。需求端，传统需求季节性走弱，拉低当地甲醇价格；MTO工厂兴兴近日传出年前开车消息，短期将对甲醇价格起到一定的支撑作用。

1月26日建议观望