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历史操作回顾

豆粕

期权

宽跨式套利空单止盈离场

CBOT大豆期货周四触及两周高位，因对阿根廷大豆供应收紧的担忧，盖过了USDA月度供需报告利空带来的拖累。USDA将2017/18年度美国大豆结转库存预估从1月的4.70亿蒲式耳上调至5.30亿蒲式耳；但下调阿根廷2017/18年度大豆产量预估至5400万吨，上月为5600万吨。且布宜诺斯艾利斯谷物交易所也将阿根廷2017/18年度大豆产量预估下调至5000万吨，因干旱损及产量，此前预估为5100万吨。外盘带动下，连盘豆粕m1805夜盘跳空高开高走，目前仍处于南美天气炒作期，预计短期或将震荡偏强。

2月5日建议暂时观望或适量卖出宽跨式套利

白糖

暂时观望

ICE纽约原糖期货周四走低，因担忧全球供应过剩，原糖在跌穿技术支撑位后急跌3%。USDA周四在2月供需报告中小幅上调2017/18年度糖库存与使用比预估至14.6%，1月预估为14.4%，因初始库存增加而需求减少，盖过产量下滑预期的影响。国际糖价仍受利空的基本面打压，因欧盟、泰国、印度及巴基斯坦本年度产量大增。国内基本面没有新的变化，盘面看，郑糖1805在5750附近支撑较强，预计短期继续窄幅盘整。

1月30日建议暂时观望

沪铜

建议观望

刚果共和国矿业部称该国2017年铜产量109万吨，同比增加6.9%；近日赞比亚矿业部长表示，该国电力供应改善以及生产商与政府的紧张关系缓解，2018年赞比亚的铜产量预计将增加；中国海关数据显示，1月未锻造铜及铜材进口量为44万吨，单月进口量创去年10月来新低，但同比增加15.8%，同时，1月铜精矿进口162万吨，同比却增加30%，数据显示中国仍积极进口铜精矿而减少精铜进口。盘面短期内来看，近弱远多的格局或延续到春节后，节前没有趋势性行情。

1月31日建议暂时观望

铁矿石

建议观望

周四普氏指数涨0.35至77.85；港口价格稳，PB粉山东港535；本周澳洲矿山通过平台或招标方式拉抬价格普氏走高，大部分钢厂基本完成节前补库计划，港口矿方面成交一般，普氏再显失真。市场再次表现为炉料强钢坯弱，上次铁矿高位回落就是钢坯不跟涨的因素驱动，矿强钢弱是资金又开始炒作3月份复产预期，这种观点在市场上占比不少，炉料能不能启动最终要落实到钢材企稳和利润回升，目前这两点暂时看不到，隔夜欧美股市继续暴跌，风险资产波动率加大。

1月30日建议520-523试空，3个点止损；1月31日建议短空离场；2月5日建议520试空，3个点止损

螺纹钢

建议观望

周四唐山钢坯稳至3610出厂；上海三级螺纹现货稳至3900，北京河钢稳至4000。

唐山钢坯锁价至正月初六价格3610，昨日我的钢铁公布的本周建材回升102万吨，按照库存升幅预计年后库存超过去年同期概率大，盘面多头减仓推高意愿不足。本周银监会开会明确表示居民去杠杆，政策收紧意图明显。昨日公布的进出口数据显示国内顺差大幅缩减，人民币汇率借势释放贬值预期。美国通胀预期走高，十年期国债收益率突破30多年下降趋势冲击高风险资产价格，美股高位暴跌传导欧洲和亚太，资产价格泡沫戳破价格重估甚至向均值回归的概率加大，利率上涨冲击资产价格的压力增加。

1月26日建议3950-3970试空，30个点止损

1月29日建议空单持有，破3960止损；1月30日建议3930-3950试空，30个点止损

塑料

建议观望

周四现货价格弱，华东报9700-9850元/吨；年前部分石化让利降价，下游放假或开工转淡市场交投乏力。石化库存63万吨处于中等水平压力不大，下游库存也不高，产业链库存偏低，但盘面偏弱是预期春节期间累库担心节后出现抛货，节前现货受影响回落。期价昨日在9500附近减仓拉回，成交有所放量，也不宜过分悲观，预计延续震荡。

2月6日尾盘建议9600附近试多，50个点止损

2月8日建议多单破9550止损

甲醇

建议观望

当期甲醇国内供给处于高位，天然气因天气以及中亚管道因素，开车可能延后。外盘1月进口高位，后期可提升空间不大，中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，但实际可吸引来的进口增量有限。需求端，传统需求季节性走弱，拉低当地甲醇价格。

1月26日建议观望