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分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

暂时观望

CBOT大豆期货周五收盘下跌，在上一交易日七周来首次突破10美元后回落，但上周整体仍然录得涨幅，因阿根廷干燥天气支撑价格，且美元走疲令以美元计价的美国农产品价格更具有吸引力。但巴西和美国的大丰收可能抵消阿根廷作物损失，全球供应充裕，USDA预期2017/18市场年度全球大豆年末库存创纪录新高。USDA周五报告显示，1月18日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增61.63万吨，低于市场预估区间的85-120万吨，较之前一周腰斩，较之前四周均值下滑24%。在此多空交织影响下，连豆粕1805或将延续宽幅震荡格局。

1月17日建议暂时观望

白糖

期权

看跌期权多单继续减持，标的破20日均线止盈离场

ICE纽约原糖期货周五上涨，美元下跌带来提振。一方面，全球产量前景改善限制涨幅，欧盟、巴基斯坦、印度和泰国产量大幅增长，围绕全球供应过剩前景的担忧继续打压价格。另一方面，巴西中南部地区1月上半月糖产量为3000吨，同比减少92%。且连续下跌之后，国内春节备货或将给糖价带来一定支撑，郑糖1805继续五日均线之上运行，行情再次反复震荡筑底，继续下沿运行，目前虽反弹无力但底部支撑较强，预计短期仍在5800附近震荡反复的概率较大。

12月13日建议看跌期权多单介入

沪铜

建议暂时观望

2017年五矿资源全年铜产量达到创纪录的59.8万吨，同比增长19%，智利铜矿企业--安托法加斯塔2017年铜产量为704,300吨，较之前一年减少0.7%，因季度产出下滑且预期成本将增加，预计2018年铜产量预期仍维持在70-74万吨。本周第4批建议批准的固废限制进口类明细已公布，同比再次大减95%，在已公布的四批次固废进口企业中仍不见有广东地区的身影，目前广东市场再生铜供应持续偏紧，市场预期后市再生铜供应将会更加紧张。本周沪铜经过暴跌暴涨之后，投资者较为谨慎，当前近弱远多的格局并不改变，预计还是震荡行情，还需等待。

1月24日建议暂时观望

铁矿石

建议观望

周五普氏指数跌0.45至74.6；港口价格回落，PB粉山东港530；截至1月26日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率64.09%，较上一周持平；全国45个主要港口铁矿石库存为15182.2，较上周五减少178.7，日均疏港总量274.53，上周五为251.85。（单位：万吨）。港口库存高位回落，价格高位商家拿货心态变化，前期钢厂备货厂内库存回升，尽管天气和运输原因不利也未影响高炉生产；而且钢厂配料调整少用高品多用中品降低成本的同时保证铁水产量，这对高品矿的压力增加；另一方面是人民币汇率在美元走弱下连续大涨至6.3附近，进口大宗存在估值修复。盘面520折算65美金，现货75附近还有补跌空间，短期逢高空思路不变。

1月18日建议建议540-542试空，3个点止损；1月19日建议空单持有，破540止损；1月23日建议买矿空螺，1比2；1月24日建议买矿空螺止损

螺纹钢

建议空单持有，破3960止损

周末唐山钢坯跌30至3570出厂；上海三级螺纹现货价稳至3900，北京河钢稳至3960。

上周华东地区大范围雨雪造成本周气温几乎是湿冷状态，气温难快速回升，离春节也就半个月时间，市场人士认为不排除下游工地就地停工，所以需求萎缩后钢材库存回升预期较大，极有可能年后库存超过去年同期，节后预期不利导致价格推涨困难，短期期价延续高位震荡，逢高空打下来平。

1月18日尾盘建议3850-3880试空，30个点止损；1月23日建议买矿空螺，1比2；1月24日建议买矿空螺止损；1月26日建议3950-3970试空，30个点止损

塑料

建议等回调多

周五现货价格稳，华东报9850-10000元/吨；临近月底石化稳价，上周期价延续高位震荡。近期外盘装置检修增加，涉及卡塔尔、泰国烯烃装置。国内石化库存处于中等水平压力不大，第四批的回料进口批文量还是少，一季度的地膜需求和回料进口减少预期仍能支撑价格。期价围绕10000整理，如能打下来还能刺激投机需求释放。

1月17日建议9800-9820试多

1月23日建议多单持有，破9850止损

甲醇

建议观望

昨日公布甲醇港口库存上升至62.68万吨，增加了0.97万吨左右，可流通库存10.7万吨。供需上，外盘文莱和马来装置临时故障后，开始正常生产；山西等地的焦化企业部分焦炉气制甲醇装置符合随之有所提升，供给环比增加。需求亦有小幅上升。传统需求表现一般。

1月3日少量试多