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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

暂时观望

CBOT大豆期货周五上涨，受技术性买盘带动，且现货市场走强给大豆价格带来进一步支撑，因农户不愿在目前价格水准出售近期将收割的大豆。不过巴西雷亚尔走贬限制了大豆价格的上涨，因其将提振巴西的大豆出口。国内方面，周五连粕震荡下挫，上周资金不断撤离豆粕市场，周五连粕持仓继续大幅减持。目前美豆市场似乎天气升水正在回吐，美国、南美天气并没有出现实质性问题，且巴西雷亚尔贬值，美豆未来出口或将受到阻力。不过市场对于11月供需报告仍有利多预期。因此预计连豆粕1801短期在2800附近反复震荡概率较大，建议宽跨式套利周五下午离场后，暂时观望为宜。

10月27日建议卖出宽跨式套利单离场

白糖

期权

看涨期权多单适量持有

ICE原糖期货周五升至近三个月高位，此前在价格升至近期高位后激发了一波自动买盘指令，在突破了关键的技术水平后，仍持有净空头头寸的投机客急于回补他们的头寸。此外，油价继续自主要产油国将延长减产协议的预期中寻获支撑，当原油和乙醇价格上涨时，甘蔗生产商倾向于将甘蔗更多的用于生产乙醇而不是糖，提振糖价，且巴西中南部糖厂10月上半月糖产量为197万吨，较去年同期下降12.2%。国内方面，广西规定白糖开榨时间不得早于2017年12月1日之前，对比去年12月前广西总共开榨了20家糖厂，今年12月之前供应将转为偏紧的态势。现货报价方面，周五柳州及南宁白糖均持稳，此外在提高关税的情况下，进口大幅下跌，导致国内白糖进口量处于较低水平，因此预计郑糖1801短期将延续偏强走势。

10月25日建议看涨期权多单介入

铁矿石

建议450-460试空

周五普氏指数跌3.2至59.1；港口成交价格回落，PB粉唐山港460；上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率71.13%，环比减少2.35%，产能利用率80.03%，环比减少1.75%；全国45个主要港口铁矿石库存为13594，较上周五增加416，日均疏港总量258.13，上周五为264；限产影响导致高炉开工率和产能利用率双双下降，炉料受到限产价格大跌，焦炭和铁矿都是，港口库存不降反升，后面库存还有增加预期，供需压力较大，矿还是产业链最弱。钢材利润维持高位，钢价下跌不流畅，矿围绕材波动。

10月12日建议空单持有，445防守

10月13日尾盘建议462试空，5个点止损

螺纹钢

建议3750-3800沽空

周末唐山钢坯先跌后涨至3700出厂；上海三级螺纹现货价跌20至3930，北京河钢跌10至3830。上周35个城市螺纹钢社会库存444.58万吨，环比减少5万吨；五大品种库存999.42万吨，环比减少6.22万吨。周末现货适逢商家补库，成品材小幅拉涨，钢坯还在3700，盘面连续下跌后低于钢坯100，价格暂不会流畅下跌。四季度国内外预期都在走弱，美联储缩表+国内去杠杆，欧洲央行也在减少购债数量，流动性收紧从预期到现实，供需看11月中上旬还是等更明确的累库数据后逢高沽空。

10月13日尾盘建议3820附近试空，破3850止损

10月20日建议空单持有，3700防守

塑料

建议空单离场

周五现货价格稳，华东报9700-9900元/吨；上周石化价格坚挺，期价弱势运行，旺季下需求没有大幅回升，市场交投谨慎。库存看石化库存同比去年下降，而社会库存同比去年高，，库存矛盾中游和下游不一。上周农膜开工率上升7%至70%，其他中空，管材、包装膜开工率稳定。整体来看价格没有大的驱动，维持宽幅波动行情，上抛下买操作。

10月24日建议9900-9950试空，50个点止损

甲醇

观望

虽然短期港口低库存、外盘坚挺和期货贴水仍支撑盘面，但整体甲醇供需压力仍存，且产区供应仍在回升，产销间运输也逐步恢复，压力或逐步传导至港口和盘面，另外还有近期船货有增，以及PP转弱至烯烃利润大幅缩水，增加了甲醇的转弱预期，整体供需压力有所增大。

10月20日空单离场

 特别

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