和合期货：2017年9月25日白糖期权日评
一、白糖期货期权合约成交情况
9月25日，郑商所白糖期货SR1801合约收盘价6148，较前一交易日下跌0.11%，成交量34.5万手，较昨日增加79742手；白糖期权总成交量21110手，其中主力1801系列期权各合约今日行情见图表1。
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郑州商品交易所期权每日行情表(2017-09-25) |
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品种代码 |
昨结算 |
今收盘 |
今结算 |
成交量(手) |
DELTA |
隐含波动率 |
|
SR801C5500 |
654.50 |
690.00 |
678.00 |
10 |
0.9588 |
16.86 |
|
SR801C5600 |
558.00 |
558.00 |
580.50 |
2 |
0.9443 |
15.44 |
|
SR801C5700 |
463.50 |
476.00 |
484.00 |
4 |
0.9200 |
14.28 |
|
SR801C5800 |
373.00 |
377.50 |
391.50 |
18 |
0.8793 |
13.35 |
|
SR801C5900 |
288.50 |
290.50 |
303.50 |
80 |
0.8156 |
12.64 |
|
SR801C6000 |
213.50 |
213.50 |
224.00 |
538 |
0.7240 |
12.14 |
|
SR801C6100 |
150.00 |
144.00 |
157.00 |
238 |
0.6042 |
11.84 |
|
SR801C6200 |
100.00 |
96.00 |
104.00 |
500 |
0.4704 |
11.73 |
|
SR801C6300 |
64.00 |
62.00 |
66.00 |
572 |
0.3418 |
11.81 |
|
SR801C6400 |
39.00 |
37.00 |
41.00 |
538 |
0.2360 |
12.06 |
|
SR801C6500 |
23.50 |
23.50 |
25.50 |
1,038 |
0.1580 |
12.47 |
|
SR801C6600 |
14.50 |
20.00 |
16.50 |
1,556 |
0.1069 |
13.05 |
|
SR801C6700 |
9.00 |
11.00 |
11.50 |
416 |
0.0742 |
13.77 |
|
SR801C6800 |
5.50 |
9.50 |
8.00 |
2,252 |
0.0537 |
14.64 |
|
SR801C6900 |
4.00 |
8.00 |
6.50 |
212 |
0.0416 |
15.64 |
|
SR801C7000 |
3.00 |
6.00 |
5.50 |
50 |
0.0341 |
16.78 |
|
SR801C7100 |
2.00 |
0.00 |
5.00 |
0 |
0.0298 |
18.04 |
|
SR801C7200 |
2.00 |
0.00 |
5.00 |
0 |
0.0271 |
19.42 |
|
SR801C7300 |
1.50 |
2.00 |
3.00 |
10 |
0.0179 |
19.42 |
|
SR801C7400 |
1.00 |
2.00 |
2.00 |
42 |
0.0115 |
19.42 |
|
小计 |
|
|
|
8,076 |
|
|
|
SR801P5500 |
7.00 |
5.00 |
7.50 |
40 |
-0.0419 |
16.86 |
|
SR801P5600 |
10.00 |
8.00 |
9.50 |
34 |
-0.0554 |
15.44 |
|
SR801P5700 |
15.50 |
12.50 |
13.00 |
100 |
-0.0786 |
14.28 |
|
SR801P5800 |
24.50 |
22.50 |
20.00 |
1,790 |
-0.1181 |
13.35 |
|
SR801P5900 |
40.00 |
40.00 |
32.00 |
902 |
-0.1807 |
12.64 |
|
SR801P6000 |
64.50 |
63.50 |
52.00 |
1,738 |
-0.2714 |
12.14 |
|
SR801P6100 |
100.00 |
100.00 |
84.00 |
1,822 |
-0.3907 |
11.84 |
|
SR801P6200 |
149.50 |
147.00 |
131.00 |
486 |
-0.5243 |
11.73 |
|
SR801P6300 |
213.00 |
209.00 |
192.00 |
366 |
-0.6533 |
11.81 |
|
SR801P6400 |
287.50 |
286.50 |
267.00 |
112 |
-0.7598 |
12.06 |
|
SR801P6500 |
372.00 |
366.00 |
351.00 |
60 |
-0.8390 |
12.47 |
|
SR801P6600 |
462.50 |
463.50 |
441.50 |
60 |
-0.8913 |
13.05 |
|
SR801P6700 |
557.00 |
0.00 |
536.00 |
0 |
-0.9253 |
13.77 |
|
SR801P6800 |
653.50 |
659.50 |
633.00 |
12 |
-0.9470 |
14.64 |
|
SR801P6900 |
752.00 |
0.00 |
731.00 |
0 |
-0.9601 |
15.64 |
|
SR801P7000 |
851.00 |
828.00 |
830.00 |
2 |
-0.9685 |
16.78 |
|
SR801P7100 |
950.50 |
927.00 |
929.50 |
4 |
-0.9734 |
18.04 |
|
SR801P7200 |
1,050.00 |
0.00 |
1,029.50 |
0 |
-0.9766 |
19.42 |
|
SR801P7300 |
1,150.00 |
0.00 |
1,128.00 |
0 |
-0.9877 |
19.42 |
|
SR801P7400 |
1,250.00 |
0.00 |
1,227.00 |
0 |
-0.9963 |
19.42 |
|
小计 |
|
|
|
7,528 |
|
|
|
SR合计 |
|
|
|
21,110 |
|
|
|
总计 |
|
|
|
21,110 |
|
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图表1：白糖期权20170925行情
二、白糖期现货基本面消息及后市行情研判
国际市场方面，ICE原糖期货周五收跌，受累于巴西生产商对冲和全球供应充裕。且全球白糖供应过剩的忧虑仍重压市场，ISO预计2017/18制糖年全球食糖预计供应过剩460万吨。
国内方面，根据船表预估，8份我国进口量预计为15-20万吨左右，环比略增，去年同期进口量为36万吨。据悉，8月主要是古巴和中美洲船为主，暂未跟进到巴西船。白糖市场产销数据不如市场预期乐观。
现货方面，白糖现货市场整体下调为主；柳州中间商6540-6570元/吨，报价较前一日下调了10元/吨；南宁中间商报价6590元/吨，报价较前一日价格保持不变，总体市场成交一般。
需求方面，因中秋节与国庆节备货接近尾声，短期对含糖使用量有所减少，另外，国储糖意外流拍对市场心理带来一定利空影响。根据广西壮族自治区地方储备糖投放招标工作组《关于决定投放广西地方储备糖的公告》（桂糖〔2017〕102号），于2017年9月15日组织开展了32.6714万吨广西地方储备糖销售招标评审工作，中标数量90514.05吨。2017年8月中国成品糖产量为18.8万吨，同比增长44.6%。
技术面看，郑糖主力1801合约今日继续放量下跌，预计后市继续震荡走弱的概率较大。
三、期权交易策略运用
基于郑糖期价继续震荡走弱的看法，建议前期看跌期权多单继续持有。
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