品种

合约

趋势

波动区间

分析要点

股指

IH2208

震荡

2700-2900

7月以来国内多地疫情反复，最新公布的7月社融与新增贷款数据均表现疲弱，经济复苏状态不稳定，高频房地产销售数据显示需求仍然低迷，因此托底需求的政策将继续推进。在目前市场流动性偏宽松的背景下，央行缩量调降MLF和逆回购利率10BP，此举旨在降低融资成本，提振企业与居民的融资需求和信心。不过政策面已明确不会为了短期经济增速大规模刺激，猪周期上行引发通胀压力，因此流动性总量上进一步宽松难度加大。海外方面，中美地缘政治博弈与海外经济衰退风险因素或将成为下半年市场风险偏好的扰动项。总的来说，近期国内外多空因素交织，股市易出现反复，预计短期内股指将以区间震荡运行为主。

原油

SC2210

震荡

650-740

最近美国政府公布的上周能源产品库存报告显示国内原油与汽油库存下降，帮助克服了对经济衰退的担忧，推动美国WTI原油攀升。7月会议上暗示，在通胀大幅下降之前，他们可能不会考虑撤回加息。在美联储批准加息0.75个百分点的会议上，决策者们表达了降低通胀率的决心。目前通胀率远高于美联储希望达到的2%的水平。EIA）周三报告称，截止8月12日当周美国原油库存减少710万桶，汽油库存减少460万桶。2022年全球原油需求增速预测为310万桶/日，此前预期为336万桶/日。2022年全球经济增长预测为3.1%（此前预期为3.5%），2023年全球经济增长预测为3.1%（此前预期为3.2%），全球经济普遍存在显著的下行风险。

沥青

BU2212

震荡

4000-4300

18日，华东地区主流成交价格下降50-70元/吨，价格区间在4670-4800元/吨。截至8月11日，石油沥青装置综合开工率为38.9%，环比增加3.1%；利润方面，本周期，周度利润均值为310.1元/吨，环比涨563.7元/吨；检修方面，8月6日，汇丰石化70万吨产能停产，华东个别主营炼厂间歇停产，加之河北鑫海大装置转产，预计整体供应整体小幅下降。部分项目逐渐开工，终端需求有一定增加，下游提货积极性有一定增强，关注国内疫情发展。库存方面，8月10日当周，国内厂家与社会库存分别减少1.8%和4.1%。沥青现货价格小幅走弱，基差扩大。综合来看，短期以震荡为主。

液化石油气

PG2209

震荡偏强

5350—5400

期货主力合约夜盘开盘走高，开盘价5365元/吨.最新价5397元/吨。东北市场主流走货，局部有上调，炼厂库存整体无压力，华东市场成交氛围一般，个别地区供应增多，华中产销平稳，下游仍保持按需采购，华南地区市场成交较为平淡，华北市场个别地区有小幅下跌，成交氛围一般，山东醚后碳四市场停止上涨。国际原油价格上涨，消息面起到支撑作用。

玻璃

FG301

震荡

1450-1600

供给方面，玻璃生产原、燃料价格持续小幅下滑，但行业负利润状况依旧严峻，随着冷修产线的增多，短期供给压力或将逐步减轻。需求方面，“保交房”政策或将刺激刚需释放，叠加前期加工厂处于低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”驱动加工厂逐步有所备货，市场心态有所回暖。综合来看，预计期价震荡偏强走势为主。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳将有利于补库需求释放。01合约后续延续震荡概率较大。

纯碱

SA2301

区间震荡

2100-2600

昨日现货走势平稳，部分地区纯碱装置受限电影响，开工下滑。受疫情影响，部分地区库存开始累积，7月出口产量环比下降，国家统计局最新发布数据显示，中国7月纯碱产量为225.2万吨，同比增长1%，环比下降9.67%。1-7月纯碱产量为1692.4万吨，同比减少0.8%。随着浮法玻璃价格的反弹，亏损缩窄，浮法玻璃冷修预期或有下降。光伏玻璃投产产线有增加趋向，长期对纯碱有支撑，关注疫情管控以及浮法玻璃冷修情况。

天然橡胶

RU2301

震荡

12000-13500

基本面延续弱势。当前处于橡胶供给旺季和需求淡季。国内外供应上量，橡胶价格走低。下游需求对天胶拿货持续刚需为主。当前多数轮胎企业维持偏低开工，成品库存高企。需求抑制涨势。海南产区疫情严控阻碍割胶和胶水销售，关注原油走势和海南疫情管控情况。

20号胶

NR2211

震荡下行

9990-10300

周五夜盘时段，20号标胶大幅下挫，多头护盘，期价暂稳于万点大关之上；国家统计局数据显示，2022年7月中国橡胶轮胎外胎产量为7479.9万条，同比增长2.5%。1-7月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降6.1%至4.92434亿条。2022年7月中国合成橡胶产量为67.5万吨，同比下降1.9%。1-7月合成橡胶累计产量为454.2万吨，同比下降4.1%。20胶中长线空头趋势发威，期价不断探底，空头主控盘面。

豆粕

m2301

震荡加剧

3570-3790

CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高1.1%，主要是大豆口销售改善，多头逢低吸纳。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年8月11日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为96,900吨，相比之下一周前曾减少66,700吨。2022/23年度净销售量为1,302,800吨，远高于一周前的477,200吨。该报告显示，中国购进了共计约86万吨大豆。报告出台前分析师曾预计大豆销售量为20到95万吨。不过本周美国许多农业产区继续出现降雨，尤其是玉米种植带的西部地区，本周末降雨云系可能向东部转移。这将会显著改善大豆作物状况，制约豆价涨幅。

白糖

SR2301

震荡调整

5560-5400

ICE粗糖期货下跌，其中基准合约收低2.58%，这也是连续第四个交易日下跌。本周迄今期糖下跌4.46%。由于欧洲干旱地区将会降雨，美元汇率走强，巴西燃料价格下跌，令期糖承压下行。交易商称，英国和法国终于出现降雨，缓解了甜菜作物的缺墒压力。中国需求缓慢，也对期糖利空。海关总署周四公布的数据显示，中国7月进口了28万吨糖，比去年同期减少35.2%。在巴西燃料价格下跌的情况下，也增加了巴西甘蔗加工厂生产更多糖的动力。

玉米

C2301

震荡

2660-2800

国际：8月18日CBOT玉米12月合约上涨0.45%，收于615.00。外电8月18日消息，资讯公司Soybean & Corn Advisor发布报告称，2022年美国玉米单产预估本周下调1蒲式耳/英亩至173蒲式耳/英亩，对未来的预期为中性偏低。美国和欧盟正在遭受干旱和高温对玉米产量带来的不利影响，国际玉米价格大幅下跌空间有限，在新作玉米关键生长期期间，天气仍是市场关注焦点；其次，影响全球玉米供给的变数还在于乌克兰玉米出口节奏和规模。

国内：玉米现货价格基本稳定，局部小幅偏弱调整。东北产区贸易商存粮同比偏多，企业购粮意愿不强，走货量不大，饲料企业谨慎采购，多随买随用，库存水平偏小，深加工企业库存相对充足。华北黄淮产区河南春玉米也陆续上市，部分贸易商也开始收购新玉米，陈粮存在变质风险，持粮贸易商出货积极性高，成品利润不断降低，加工企业处于停机检修阶段，主动去库存，收购价不断持续下跌。

苹果

AP2210

高位震荡

8500-9500

中秋前期备货，节日效应对需求有一定提振。南方及义务需求旺盛，走货较好。卓创资讯数据统计，截至8月18日当周，全国冷库库存74.9万，环比下降12.39万吨。新季嘎啦苹果出现两级分化，早熟苹果上量之后价格出现下滑，质量上乘的好货价格坚挺。客商把焦点转向富士苹果。

棉花

CF2301

震荡反弹

14000-16000

国内市场，需求端在连续数月的低迷之下出现了好转迹象，期价反弹市场对金九银十的期待重启，但实际就目前的好转程度而言，仍远不及旺季和往年同期，需注意后市旺季不及时“赴约”，很有可能再次形成潜在利空。

国际市场，USDA8月报中给出的预期偏差过大，令本轮美棉连续上涨存在非理性因素，其中美棉产量及全球需求普遍被市场认为是后期存在调整空间，不确定因素增加美棉获利平仓调整。

总结：国内棉价短期跟随外盘走势情绪反复，但中期上游库存高企，本年度结转库存预计仍较高，新年度供应增多，需求萎缩，新疆棉消费受冲击，或将压制棉价。

生猪

lh2301

震荡

21000-23000

8月出栏减少已达成市场共识，阶段性供给减少支撑8月现货猪价，同时新冠疫情抑制终端需求，供需双减导致养殖屠宰博弈持续，猪价或维持相对稳定运行。短期关注9月中旬前后中秋、国庆节前备货行情，存在情绪利多。同时关注11月份灌肠腌腊需求对现货的支撑效果。8月以波段交易为主,保持2301合约维持回调做多思路不变。养殖企业仍关注2303、2305合约冲高后的卖保机会。

鸡蛋

jd2301

震荡偏强

4060-4260

昨日主产区鸡蛋均价4.81元/斤，较昨日上涨0.02元/斤，主销区鸡蛋均价为4.88元/斤，较昨日上涨0.01元/斤。今日各地蛋价基本保持平稳或略有涨幅。另外，当前部分地区养户淘鸡出栏节奏略有放缓，挺价心理明显，屠宰端也以观望为主，部分地区集中淘汰量继续增加，价格下调。预计淘鸡价格短期或横盘整理。供应面来看，本月下旬新开产蛋鸡为4月份销售鸡苗，叠加现阶段养殖户淘鸡意向偏强，当前鸡蛋整体存栏压力不大。而目前需求不及预期，市场成交偏淡，看涨心态变淡，但是市场对后市预期仍有期待，认为各终端环节开始为中秋节和高校开学备货，现货价格仍有上涨动力。鸡蛋短期仍处于震荡偏强，操作上可以逢低短多，但不排除有进一步下探的可能。

豆油

y2301

震荡偏弱

9330-10100

昨晚夜盘豆油主力依然弱势震荡，8月18日，豆油现货均价10620元/吨，较上一交易日价格下调50元/吨。周四BMD毛棕榈油期货走势疲软。国内方面，豆油现货近两日有所增加，但整体较往年同期依然情低，中秋的需求尚未有所体现。油脂市场弱势行情仍未改变。

因压榨偏低、双节备货，国内豆油库存继续下降，这对豆油行情形成支撑。但是对于后期，在印尼供给绝对充足，马来库存持续恢复的情况下，油脂的总供给并不紧张，所以价格上方空间有限。综上豆油短期仍以弱势区间震荡为主。下方支撑位暂时看向40日均线9400附近。

沪锡

SN2209

震荡

195000-205000

昨日，上海有色金属交易中心现货价格普遍下调，受美元走强和全球衰退持续担忧影响，有色板块整体回调，沪锡走势依然偏弱，20万元整数关口压制作用较强，从市场表现来看，基本面上缺乏利好消息，沪锡维持区间震荡态势。

沪镍

NI2209

震荡偏空

165000-175000

外电8月18日消息，总部位于里斯本的国际镍业研究组织周四发布报告称，全球6月镍市场供应过剩增加至20500吨，5月过剩19500吨，INSG补充说，今年前6个月，全球镍市场供应过剩30800吨，2021年同期为短缺125500吨。沪镍近期走势逐步收窄，偏弱震荡，若价格有效跌破165000-170000一带支撑，则有可能出现一波技术性下挫。

沪铜

CU2209

区间震荡

60500-63500

伦铜库存继续下降，处于一个半月最低水平，且国内现货升水再度升高，以及长期受基建和新能源需求的支撑，铜消费逐渐回归。南方多个省份由于高温天气开始限电，对供需带来了不同程度的影响，而且，四川、重庆、山东也先后出现限电的情况，仍有升温迹象，对铜需求有一些影响。

沪铝

AL2209

区间震荡

18100-18800

国内铝炼厂受高温天气影响减产，四川省内因电力紧张等原因电解铝企业减产规模扩大至39万吨，8月电解铝产量环比或小幅下降。供应端产量压力有所缓解，对铝价有所提振。

甲醇

MA2301

区间震荡

2350-2500

七月后企业检修计划增加，随着装置陆续停车，甲醇行业开工跌破七成后进一步下滑，产量有所降低，货源供应阶段性收紧。上周全国甲醇开工率66.1%，西北开工率75.7%，复工仍慢，近期国家加强对煤价管控，化工煤价格有所回落，整体看甲醇弱势震荡格局。

PP

PP2301

区间震荡

7300-7700

8月初石化企业新增检修装置较多，产量预计减少，不过考虑到8月到港的进口资源较多，预计总供应量较7月变化不大。需求端虽有金九银十的旺季预期，但是若消费需求迟迟无法提升，PP可能面临旺季不旺的情况，限电情况若加剧，也会进一步影响需求。

PTA

PTA2301

震荡

5400-5660

PTA供应端逐渐回归，现货承压基差走弱，下游需求延续疲态，成品库存居高不下。原油止跌反弹，PXN价差坚挺，但PTA加工费偏高，成本支撑减弱。短期PTA绝对价格仍受成本影响，关注油价走势及供需改善情况。建议依据油价滚动操作。

纸浆

SP2301

偏空

6150-6500

7月国内纸浆进口量继续下降，短期供应面仍有一定支撑。最新公布的针叶浆外盘报价有所下调，成本面支撑力度减弱。国内下游对高价原料接受度偏低，成品纸利润仍维持在极低的水平。在宏观走弱的大背景下，纸浆后市需求预计不会太乐观，欧美造纸需求已释放疲软信号，远月合约下行压力较大，01合约偏空思路对待。

热卷

HC2210

震荡偏弱

3850-4000

昨日上海4.75普卷价格报3910元/吨，杭州普卷价格报39600元/吨，北京普卷价格报4090元/吨。昨日钢联发布数据，热轧数据整体好于预期，降产降库，目前钢厂螺纹利润高于板材，铁水有回流建材迹象，加上受订单影响钢厂接单较差，生产节奏稍有放缓，但整体供需双减格局仍未改变，短期仍将维持震荡偏弱走势为主。

螺纹钢

RB2210

震荡回落

3600-4200

周四唐山钢坯3730元/吨出厂，上海三级螺纹4180，北京三级螺纹4050；昨日全国建材成交15万吨，现货小幅回落、盘面日内震荡贴水未扩大。本周我的钢铁统计螺纹产量和消费回升、库存下降，盘面一度增仓反弹，夜盘又减仓回落，而且远月跌幅更甚，10-1价差扩张。年内土地出让金收入减少影响四季度基建项目，资金对远月预期悲观，另外欧美通胀高位，央行表态继续加息抑制通胀风险，欧洲能源价格持续新高抑制需求，增加经济衰退风险。国内8月份限电驱动供需双弱，工业生产下滑降低经济增速。

铁矿石

I2301

震荡回落

640-750

周四普氏指数USD100.6；港口PB粉跌，山东港730；昨日港口成交123万吨交投回升，盘面和掉期窄幅波动、现货补跌，远期货到港持平现货，贸易商几乎没有利润。前几年PB粉因吨钢利润高位出现结构性短缺，今年矛盾缓解，中品矿库存持续增加，价格表现承压。盘面接近金步巴、麦克粉，吨钢利润下滑和成材需求低位，价格震荡回落。

焦炭

J2209

震荡运行

2750-2950

昨日国内焦炭现货市场偏稳运行。目前焦企利润有所修复，对焦炭价格形成一定的支撑。而部分因环保原因提产空间有限。而终端需求弱势的制约仍在持续，成材成交量低迷，钢材价格持续下跌，钢厂利润被挤压，焦炭持续上涨动力不足。后期仍需关注原料成本、钢厂复产情况及全产业链的利润修复情况。