品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

短多持有

CBOT大豆期货周二收盘上涨，其中基准期约收高2.1%，因为美国农业部的作物周报显示大豆作物状况下滑。美国农业部作物周报显示，截至6月26日，大豆优良率为65%，低于一周前的68%。这提振大豆市场看涨人气。FBN称，根据6月初对农户会员进行的种植面积调查结果，预计今年美国大豆播种面积为8900万英亩，低于美国农业部3月份预测的9195.5万英亩。气象预报未来8-14天的展望预测显示，7月5日到11日期间美国中部地区将会出现一些季节性的多雨天气，温度可能高于正常水平。预计连盘豆粕m2209短期继续反弹。

5月13日下午短多进场。5月26日早盘离场。6月9日早盘轻仓短多，6月13日下午离场。6月29日早盘短多进场。

白糖

日内交易

ICE的11号粗糖期货周二收盘上涨，其中基准合约收高1.31%，交易商表示，周二粗糖期货先抑后扬，早盘触及近四个月低点，但是随后止跌反弹，因为头号糖生产国巴西6月上半月的甘蔗压榨数据不及预期。UNICA数据显示，6月上半月巴西中南部的甘蔗压榨量同比增长5.8%，但是低于市场预期水平，因为天气恶劣。此外UNICA的数据还显示，甘蔗的糖分含量也低于预期，这对期糖提供了支持。周二全球股市以及原油市场上涨，同样对期糖构成支持。不过，印度正考虑允许糖厂出口更多粗糖，可能限制糖价的反弹空间。预计郑糖SR2209短期震荡调整概率较大。

5月16日早盘多单进场，6月8日早盘获利离场。6月14日早盘短空，6月22日早盘获利离场。

鸡蛋

暂时观望

昨日全国蛋价部分稳定，部分小幅下跌。全国主产区鸡蛋均价4.03元/斤，较前日跌0.01元/斤。各地降雨情况增多，蛋价继续承压，7月上旬或将开启上行通道。目前来看，消费处于偏弱状态暂时无明显增量，现货价格偏弱回落，盘面连续回落，但产区库存压力不大，现货回落幅度预期较为有限，因此盘面跌破前低后继续下调空间或有限。昨日主力09合月延续弱势震荡，最低探至4551，豆粕和玉米近日下行幅度较大，情绪影响偏弱，然而从盘面利润角度仍处于相对低位，养殖利润或将迎来明显改善，市场对远月盘面还是有上涨预期，建议暂时观望。

5月16日轻仓短多，5月24日离场观望

棉花

空单持有，部分获利离场

周二郑棉09合约报收17615元/吨，涨幅2.74%，夜盘报收17485元/吨，涨幅为2.28%。隔夜ICE期棉主力12合约报收93.61美分/磅，跌幅0.47%。对全球经济下滑和对流动性收紧的担忧继续令资金从商品市场撤离，ICE期棉亦是开启了连续下跌的通道，12月合约回到100美分以下，短期市场情绪主导行情，等待价格企稳。郑棉主力合约K线连续9个交易日收阴，但经过连续下跌后，市场情绪得到一定程度的释放，国内商品多数出现反弹，昨日郑棉企稳收阳。昨日发改委表态，常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台。虽未明确公布收储，但此举叠加近期的收储传闻，提振市场信心。后期持续关注美联储加息方面以及通胀情况。服装行业受宏观消费影响弹性较大，服装鞋帽消费或不容乐观。另外现阶段收储可能是对冲若需求的唯一有效途径，持续关注收储预期。郑棉延续下跌趋势，市场情绪可能得到一定程度的释放，但是反弹支撑因素不足，短期或存在震荡调整的可能，建议空单继续持有，部分空单获利离场。

5月5日日内短多交易；5月18日轻仓短空，5月31日择机离场，暂时观望；6月15日建议空单持有

沪铜

日内交易

周二伦铜冲高回落，收盘涨幅0.51%，沪铜夜盘下跌，收盘跌幅1.05%。宏观面紧缩恐慌与衰退预期是主导铜价回落的主要驱动，美联储权衡紧缩，通胀与增长的关系变得更加艰难，紧缩周期带来的资产价格压力都难以缓解，如果已经确认全球经济步入衰退的事实，需求以及预期的走弱会持续施压铜等金属价格。盘面看五月初沪铜下破60日均线，在70000附近得到支撑，开始震荡式反弹，端午节假期间外盘铜大幅反弹，上周回落跌破前低点，沪铜走弱。

6月16日尾盘建议偏空交易，6月21日建议减仓，6月28日尾盘建议止盈离场

黄金

短空交易

美联储大幅加息之后，高盛经济学家警告称美国经济陷入衰退的可能性加大，并下调了美国GDP的增长预期，经济学家预计美国明年陷入经济衰退的可能性为30%，而此前预期为15%。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，周线看2月突破大三角形态，COMEX金4月中旬开始回落，跌破60日线后在1800附近得到支撑，同时也是60周线的位置，目前看还在震荡区，内盘黄金在60日线下方运行多日。

6月28日尾盘建议短空交易

甲醇

日内交易

近期全国甲醇开工率73.4%，西北开工率83%，总体开工率仍偏高，港口库存111.8 万吨，继续累库，预计7月初沿海地区进口船货到港量有所回落，需求方面，传统下游加权开工率40.1%。整体看近期甲醇基本面仍处于国内和进口双高，港口持续累库的偏弱状态，美联储加息给商品整体带来压力，近期原油和煤炭回调对甲醇成本支撑减弱，预计甲醇维持震荡偏弱。

6月20日建议短空交易，6月21日尾盘离场

PP

日内交易

供应端，国内聚丙烯装置开工负荷为 79.73%， 较前期下降 1.89 个百分点，近期负荷有所下滑。需求方面，塑编企业开工下降，BOPP 企业开工率下降1 个百分点至63%，注塑企业开工率下降1 个百分点至47%，整体需求仍较弱。整体看市场悲观氛围有所缓和，原油反弹，聚丙烯跟随底部反弹，不过市场交易海外衰退的氛围仍在，叠加本身需求未有改善，PP依然承压，预计震荡为主。

6月17日尾盘建议短空交易，6月21日尾盘离场

纯碱

短多交易

昨日纯碱主力2209夜盘窄幅震荡，重心上移，收盘价2845元/吨。国内现货价格坚挺。近期，碱企出货相对顺畅，库存处于较低水平，且检修计划相继执行，后续仍有检修意向企业，供应端难有较大提升，供应面利好支撑。下游浮法玻璃厂家利润处于低位，且部分玻璃厂家已有亏损，加之纯碱价格高价维稳，成本较高，多按需采购。长期来看，碳中和背景下光伏玻璃带动纯碱需求增量。市场气氛回暖，纯碱跟随板块走强，建议短多交易。

4月27日多单进场，4月30日离场 。5月26日多单进场，6月10日离场观望。

天然橡胶

日内交易

昨日天胶夜盘主力2209小幅走低，收盘价12880元/吨。供应面，天然橡胶进入全球季节性增产周期，原料产出不断增多方向不变，供应端利好支撑逐渐向弱势转变。需求面轮胎开工虽有提升，但终端需求较弱，需求释放有限，整体需求偏弱。汽车购置税减半以及下乡政策边际利好，经济活力复苏，需求长期来看向好。供需博弈下，价格运行利多缺乏提振，预计天胶市场震荡运行。

2月10日多单进场，2月11日离场观望。3月30日多单交易持有，4月1日获利离场。

原油

日内交易

昨日上期能源交易中心原油主力合约SC2208震荡上涨，涨幅5.05%。从消息面看，由于俄罗斯石油出口预计受到G7国家的进一步打压以及美国上周石油库存预计环比下降，国际原油期货价格在隔夜市场上涨，28日早盘强势震荡，收盘上涨。G7表示，考虑选项包括全面禁止所有的服务，除非俄罗斯海上石油出口售价处于或低于一定的商定价格，俄罗斯石油才能通过海路运输到全球。标普全球在27日晚些时候发布的调查数据显示，由于原油加工量提高，上周美国商业原油库存环比下降了约50万桶。汽油和蒸馏油库存预计分别环比下降了87.5万桶和52.5万桶。因此无论从供给还是库存来分析，近期油价震荡反弹的概率较大。

沥青

日内交易

昨日上期所沥青主力合约BU2209震荡上涨，开盘价4530元/吨，最高价4624元/吨，最低价4492元/吨，收盘价4606元/吨，涨幅3.04%，成交量55.92万手，持仓量48.62万手。原油价格走强，沥青期价跟随，但 BD 价差高位、高价压制需求，沥青裂解价差上行高度有限。重质化趋势导致BD价差高位，在沥青高价格以及 2022年有效投资不足背景下，2022 年沥青的需求有望同比下降 15%。但柴油-沥青价差高位导致沥青供应低位，主营炼厂有现货挺价意愿，原油价格下跌、沥青炼厂利润修复、沥青炼厂开工提升，供应增加，预计短期沥青价格震荡走势。

铁矿石

建议观望

周二普氏指数USD125；港口PB粉涨，山东港835；

昨日港口成交76万吨，美元货涨5美金，近月站上800。一周前交易悲观、一周后交易乐观，市场情绪此起彼伏。成材企稳、原料涨幅更甚，盘面螺纹利润再度打亏。铁矿指数月度均值还在131美金，估值和价格仍居高位，矛盾又回到钢厂，15美金成本上涨蚕食吨钢利润。

6月23日尾盘建议轻仓试空，破5日线止损

6月28日尾盘建议轻仓试空，破810止损

螺纹钢

建议空单持有

周二唐山钢坯4010元/吨出厂，上海三级螺纹4310，北京三级螺纹4200；

昨日全国建材成交19万吨，投机情绪回升，盘面升水现货。发改委提出有信心应对超预期、下半年稳增长等系列讲话提振炒作情绪，现货涨幅较弱。市场又回到乐观交易预期，悲观交易现实的分化居民，这是今年第三轮，至少从贷款利率观察，信用传导依然受阻，反弹不及预期后再推倒。

5月5日尾盘建议解多留空

5月19日尾盘建议解多留空

股指期货

逢低做多

昨日三大股指低开高走，最终全线上涨。沪指站上3400点为3月8日以来首次。北向资金大幅流入，两市成交额再破万亿。。个股涨多跌少，赚钱效应较好。从消息面看，第九版新冠防控方案发布，密接和入境隔离从过去的21天改为“7+3”，防疫政策调整使得市场对下半年经济的预期进一步改善。昨日总理考察民政部和人力资源社会保障部并主持召开座谈会强调以发展促就业，以就业保民生。近期高层对于稳增长的表态再度增加。金融层面互联互通下的ETF交易将于7月4日开始。隔夜美股回调，下跌驱动主要是对经济数据利空的反馈以及对衰退预期的担忧所致。国内基本面仍由政策驱动，预计多空交织下期指震荡偏强，操作上区间思路或回调后逢低做多思路，注意止盈止损。

6月8日回调做多；6月15日逢高了结头寸；6.27日逢低做多。