品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

短多进场

CBOT大豆期货周一收盘上涨，其中基准期约收高0.6%，主要受到邻池豆油和豆粕市场走强的比价提振。美国农业部的周度出口检验报告显示，截至6月23日当周，美国大豆检验总量为468,309吨，略高于一周前的428,322吨。美国农业部作物周报显示，截至6月26日，大豆播种完成98%，一周前为94%，上年同期为99%，五年平均进度为97%。大豆优良率为65%，低于一周前的68%，但高于上年同期的60%。NOAA气象预报显示，7月1日至7月7日期间大平原和西部玉米种植带将会出现季节性的多雨天气，美国中部大部分地区可能出现比正常更高的温度。预计连盘豆粕m2209有望再次反弹。

5月13日下午短多进场。5月26日早盘离场。6月9日早盘轻仓短多，6月13日下午离场。

白糖

日内交易

ICE的11号粗糖期货基准合约连续第四个交易日走低，收盘下跌0.27%，创下近四个月来的新低。本月迄今期糖下跌5.88%，今年迄今下跌1.83%。巴西最富有的州削减了汽油税，可能导致该国的甘蔗加工厂减少生产乙醇，转而提高糖生产，对糖价构成压力。CFTC持仓数据显示，上周投机基金连续第四周减持期糖净多单。截至6月21日，投机基金在纽约粗糖期货和期权市场持有净多单116,545手，比一周前减少19,597手。预计郑糖SR2209短期震荡偏弱。

5月16日早盘多单进场，6月8日早盘获利离场。6月14日早盘短空，6月22日早盘获利离场。

鸡蛋

暂时观望

昨日全国蛋价部分稳定，部分下跌0.05-0.10元/斤。全国主产区鸡蛋均价4.04元/斤，较前日跌0.02元/斤，主销区鸡蛋均价4.23元/斤，较前日跌0.10元/斤。南方地区进入梅雨季节，气温逐渐升高，大豆、玉米消费进入淡季，但是饲料养殖成本仍高于往年同期水平。基本面看基于2021年四季度补栏鸡苗数据，推测6月开始鸡蛋供应继续环比增加，另外上周养殖利润环比回落，但大部分养殖户仍能保持相对较高盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄有所上升。目前来看，消费处于偏弱状态暂时无明显增量，天气原因流通环节储货意愿下降，现货价格偏弱回落，盘面连续回落。昨日主力09合月延续弱势，最低探至4555，豆粕和玉米近日下行幅度较大，情绪影响偏弱，然而从盘面利润角度仍处于相对低位，养殖利润或将迎来明显改善，市场对远月盘面还是有上涨预期，建议暂时观望。

5月16日轻仓短多，5月24日离场观望

棉花

空单持有

周一郑棉09合约报收17145元/吨，跌幅0.49%，夜盘报收16715元/吨，跌幅为3.27%。隔夜美棉延续下跌走势，并跌停，ICE期棉主力12合约报收94.05美分/磅。美联储主席发表言论承认大幅加息可能使美国经济陷入衰退，在经济环境整体偏弱的格局下，商品以原油为首的商品市场大面积下跌，ICE期棉亦是开启了连续下跌的通道。郑棉继续延续偏弱趋势，主力合约K线已经连续9个交易日收阴。外部市场整体疲弱给棉花带来压力，尤其是美联储大幅加息后经济衰退的担忧加剧，但是德克萨斯州西部的干热天气对作物的影响无法忽视。国内基本面上弱需求仍有压制，下游市场依旧维持弱势，昨日纯棉纱市场成交情况逐渐明朗，但仍有不少纺企不报价，实行一单一谈，棉纱成交量依旧较少，价格较上周前半周下跌1000元/吨左右，市场观望情绪依旧较浓，下游纺企对于棉花原料仍以刚需补库为主，而在棉价大幅下跌的背景之下部分上游棉企封盘不报价，当前棉花现货一口价报价多未跟随郑棉大幅下跌。

后期持续关注美联储加息方面以及通胀情况。服装行业受宏观消费影响弹性较大，服装鞋帽消费或不容乐观。另外现阶段收储可能是对冲若需求的唯一有效途径，后期持续关注收储预期。郑棉延续下跌趋势，市场情绪可能得到一定程度的释放，但是反弹支撑因素不足，短期或存在震荡整体的可能，建议空单继续持有。

5月5日日内短多交易；5月18日轻仓短空，5月31日择机离场，暂时观望；6月15日建议空单持有

沪铜

空单持有

周一伦铜震荡，收盘涨幅0.42%，沪铜夜盘震荡，收盘微涨0.09%。宏观面紧缩恐慌与衰退预期是主导铜价回落的主要驱动，美联储权衡紧缩，通胀与增长的关系变得更加艰难，紧缩周期带来的资产价格压力都难以缓解，如果已经确认全球经济步入衰退的事实，需求以及预期的走弱会持续施压铜等金属价格。盘面看五月初沪铜下破60日均线，在70000附近得到支撑，开始震荡式反弹，端午节假期间外盘铜大幅反弹，上周回落跌破前低点，沪铜走弱。

6月16日尾盘建议偏空交易，6月21日建议减仓

黄金

短线交易

美联储大幅加息之后，高盛经济学家警告称美国经济陷入衰退的可能性加大，并下调了美国GDP的增长预期，经济学家预计美国明年陷入经济衰退的可能性为30%，而此前预期为15%。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，周线看2月突破大三角形态，COMEX金4月中旬开始回落，跌破60日线后在1800附近得到支撑，同时也是60周线的位置，目前看还在震荡区。

4月18日尾盘建议轻仓试多，4月19日离场

甲醇

日内交易

近期全国甲醇开工率73.4%，西北开工率83%，总体开工率仍偏高，港口库存111.8 万吨，继续累库，预计7月初沿海地区进口船货到港量有所回落，需求方面，传统下游加权开工率40.1%。整体看近期甲醇基本面仍处于国内和进口双高，港口持续累库的偏弱状态，美联储加息给商品整体带来压力，近期原油和煤炭回调对甲醇成本支撑减弱，预计甲醇维持震荡偏弱。

6月20日建议短空交易，6月21日尾盘离场

PP

日内交易

近期聚丙烯走弱主要缘于美联储暴力加息，宏观情绪不利，叠加本身需求驱动较为有限，近期原油大幅回落，或使得聚丙烯进一步承压。盘面看5月PP跌破60日均线后经过两周弱势震荡，受到原油上涨影响，PP大幅反弹上破60日线，原油近期回落，PP大幅回落跌破60日线走弱。

6月17日尾盘建议短空交易，6月21日尾盘离场

纯碱

暂时观望

昨日纯碱主力2209夜盘窄幅震荡，重心小幅上移，收盘价2777元/吨。基本面上，夏季检修旺季，部分纯碱厂家装置按计划检修，开工难以提升；库存继续去库化，整体货源紧俏，供应面利好支撑。下游浮法玻璃厂家利润处于低位，且部分玻璃厂家已有亏损，加之纯碱价格高价维稳，成本较高，多按需采购。长期来看，碳中和背景下光伏玻璃带动纯碱需求增量，短期内维持震荡趋势。

4月27日多单进场，4月30日离场 。5月26日多单进场，6月10日离场观望。

天然橡胶

日内交易

昨日天胶夜盘主力2209大幅下跌，收盘价12765元/吨。供应面，天然橡胶进入全球季节性增产周期，原料产出不断增多方向不变，供应端利好支撑逐渐向弱势转变。需求面轮胎开工虽有提升，但终端需求较弱，需求释放有限，整体需求偏弱。汽车购置税减半以及下乡政策边际利好，经济活力复苏，需求长期来看向好。供需博弈下，价格运行利多缺乏提振，预计天胶市场震荡运行。

2月10日多单进场，2月11日离场观望。3月30日多单交易持有，4月1日获利离场。

原油

暂时观望

昨日上期能源交易中心原油主力合约SC2208震荡上涨，收盘价700.5元/桶，涨幅1.85%。从消息面看，据路透社昨日报道，七国集团（G7）领导人将在6月28日承诺采取一揽子新的协调行动，增加对俄罗斯施压力度，并将最终为俄罗斯的石油价格设置上限。虽然对俄罗斯石油价格设上限的方案看起来可能是美欧方面一厢情愿，但这个方案显然有助于给油市降温，不管是现货市场还是油价预期，都会对俄罗斯石油售价形成压制。但另一方面来看，设置价格上限这件事情本身代表着欧美国家对高油价的无奈，变相让俄罗斯原油以低价的形式回归市场，减弱制裁的效果。综合来看，设置价格上限这一事件对油价的影响呈中性，预计原油短期呈震荡趋势。

沥青

暂时观望

昨日上期所沥青主力合约BU2209震荡上涨，收盘价4508元/吨，涨幅2.64%。供应方面，扬子石化、阿尔法复产沥青，供应增加明显，但库存压力可控；需求方面，业者以刚需购进为主，新签订单不多。综合来看，截至6月22日，石油沥青装置综合开工率为27.7%，环比上涨0.4%；利润方面，本周期，周度利润均值为-108.5元/吨，环比涨234.3元/吨；检修方面，6月20日，齐鲁石化100万吨产能停产，但下周江阴阿尔法、盘锦北沥检修结束复产沥青，云南石化以及齐鲁石化间歇恢复生产沥青，预计整体供应上涨。虽然季节性需求增强，但南方降雨增强，同时价格盘整使得沥青投机性需求减弱，预计整体需求环比平稳。库存方面，6月22日当周，国内厂家与社会库存分别下降0.6%和5.1%，库存连续十周下降。沥青无明显向上驱动，关注成本端原油价格变化。

铁矿石

建议观望

周一普氏指数USD119.6；港口PB粉涨，山东港835；

昨日港口成交62万吨，美元货涨4美金，盘面较低位反弹80，波动表现剧烈。下跌看亏损、上涨看预期，多空较量激烈。澳洲发货量连续两周保持2000万吨上方，位于季节性高点，趁现在价格高位，早到港早结算寻求高利润。铁矿指数月度均值还在131美金，估值和价格仍居高位，矿价均值回落还有不少空间，关注周线阻力，上不去考虑开空。

5月24日建议空单破860止损

6月23日尾盘建议轻仓试空，破5日线止损

螺纹钢

建议空单持有

周一唐山钢坯3960元/吨出厂，上海三级螺纹4300，北京三级螺纹4170；

昨日全国建材成交17万吨，成材现货继续拉涨，盘面反弹幅度高于现货。据业内人士反馈，前期项目资金压力较大，尤其地产端弱于基建，导致终端需求持续低位，北京建材库存历史同期高位，而西南区域则是供需双弱+库存高位，多数地区高库存+低需求并行，因此现实表现疲弱，去库存压制反弹空间，上周价格低点驱动投机需求入场，也只是短期行为，多空陷入拉锯战。

4月21日尾盘建议5040-5060试空，破5085止损

5月5日尾盘建议解多留空

5月19日尾盘建议解多留空

股指期货

逢低做多

昨日市场主要指数再创反弹新高。消息面上，受领导人即将赴港利多消息刺激，多头情绪再度高涨，市场期待届时出现“政策大礼包”。昨日央行行长表态央行仍有政策空间。当前，投资者继续等待未来包括政策和关税等的潜在利多，多头情绪浓郁。在靴子尚未落地或预期未证伪前，预计指数延续偏强走势。当前市场高度受事件性因素联动，需注意消息面的变化。预计今日期指震荡偏强，操作上区间思路或逢低做多思路，注意止盈止损。

6月8日回调做多；6月15日逢高了结头寸；6.27日逢低做多。