品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

日内短空

CBOT大豆期货周五收盘上涨，其中基准期约收高0.6%，结束了连续四个交易日的跌势，主要受到逢低买盘以及空头回补的支持。NOAA气象预报显示，7月1日至7月7日期间大平原和西部玉米种植带将会出现季节性的多雨天气，美国中部大部分地区可能出现比正常更高的温度。美国农业部周度出口销售报告显示，截至6月16日当周，2021/22年度大豆出口销售数量为2.93万吨，创下年内最低，比一周前低91%，比四周均值低88%。中国国家粮食交易中心表示，将于7月1日下午竞价交易进口大豆50万吨。2022年迄今为止，中国政府一直积极竞价销售进口大豆，促进供应，遏制高企的价格。预计连盘豆粕m2209短期继续震荡偏弱。

5月13日下午短多进场。5月26日早盘离场。6月9日早盘轻仓短多，6月13日下午离场。

白糖

日内交易

ICE的11号粗糖期货周五小幅下跌，这也是连续第三日下跌，其中基准合约下跌0.27%，创下近四个月来新低。本月迄今，期糖下跌5.62%，这也使得今年迄今粗糖首次转为下跌1.56%。近来期糖走势疲软，更多是受到宏观经济疲软的影响。更为广泛的金融市场普遍承压，也令粗糖市场人气受到波及。由于担心美联储激进加息引发经济衰退，促使对冲基金一直在抛售商品期货。此外，雷亚尔汇率疲软有利于巴西扩大出口，也对包括期糖在内的软商品构成重大阻力。UNICA将在近期发布6月份上半月的产量报告，预计6月上半月巴西中南部的糖产量为240万吨，同比提高7.7%。甘蔗压榨量预计为4220万吨，同比提高15.6%。预计郑糖SR2209短期继续偏弱走势。

5月16日早盘多单进场，6月8日早盘获利离场。6月10日早盘多单进场，6月13日下午离场。6月14日早盘短空，6月22日早盘获利离场。

鸡蛋

暂时观望

上一交易日全国鸡蛋现货价格小幅波动为主。主产区鸡蛋均价为4.15元/斤，较前日下跌0.01元/斤，主销区鸡蛋均价为4.53元/斤，较前日持平。南方地区进入梅雨季节，气温逐渐升高，大豆、玉米消费进入淡季，但是饲料养殖成本仍高于往年同期水平。基本面看基于2021年四季度补栏鸡苗数据，推测6月开始鸡蛋供应继续环比增加，另外上周养殖利润环比回落，但大部分养殖户仍能保持相对较高盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄有所上升。目前来看，消费处于偏弱状态暂时无明显增量，天气原因流通环节储货意愿下降，现货价格偏弱回落，盘面连续回落，但产区库存压力不大，现货回落幅度预期较为有限，因此盘面跌破前低后继续下调空间或有限。上周主力09合约破4600关口后延续偏弱走势，最低探至4580，市场对远月盘面还是有上涨预期，建议暂时观望。

5月16日轻仓短多，5月24日离场观望

棉花

空单持有

周五郑棉09合约报收17230元/吨，跌幅6.54%，夜盘报收17300元/吨，跌幅为1.28%。隔夜ICE期棉主力12合约报收97.88美分/磅，跌幅3.59%。美联储主席发表言论承认大幅加息可能使美国经济陷入衰退，在经济环境整体偏弱的格局下，商品以原油为首的商品市场大面积下跌，ICE期棉亦是开启了连续下跌的通道。郑棉继续延续下跌趋势，最低探至16885元/吨，外部市场整体疲弱给棉花带来压力，尤其是美联储大幅加息后经济衰退的担忧加剧，但是德克萨斯州西部的干热天气对作物的影响无法忽视。国内基本面上弱需求仍有压制，纯棉纱市场气氛平淡，棉花价格大跌，直接影响纯棉纱市场心态，下游纷纷观望，心态谨慎。全棉坯布市场行情平淡，织厂对后市依旧看淡为主，市场目前订单分化，内销订单持续疲软，外销溯源订单较多。后期持续关注美联储加息方面以及通胀情况。服装行业受宏观消费影响弹性较大，服装鞋帽消费或不容乐观。另外现阶段收储可能是对冲若需求的唯一有效途径，后期持续关注收储预期。郑棉延续下跌趋势，市场情绪可能得到一定程度的释放，但是反弹支撑因素不足，短期或存在震荡整体的可能。建议空单持有，或部分空单获利离场。

5月5日日内短多交易；5月18日轻仓短空，5月31日择机离场，暂时观望；6月15日建议空单持有

沪铜

空单持有

周五伦铜下跌反弹，收盘跌幅0.18%，沪铜夜盘震荡，收盘跌幅0.16%。宏观面紧缩恐慌与衰退预期是主导铜价回落的主要驱动，美联储权衡紧缩，通胀与增长的关系变得更加艰难，紧缩周期带来的资产价格压力都难以缓解，如果已经确认全球经济步入衰退的事实，需求以及预期的走弱会持续施压铜等金属价格。盘面看五月初沪铜下破60日均线，在70000附近得到支撑，开始震荡式反弹，端午节假期间外盘铜大幅反弹，上周回落跌破前低点，沪铜走弱。

6月16日尾盘建议偏空交易，6月21日建议减仓

黄金

短线交易

美联储大幅加息之后，高盛经济学家警告称美国经济陷入衰退的可能性加大，并下调了美国GDP的增长预期，经济学家预计美国明年陷入经济衰退的可能性为30%，而此前预期为15%。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，周线看2月突破大三角形态，COMEX金4月中旬开始回落，跌破60日线后在1800附近得到支撑，同时也是60周线的位置，目前看还在震荡区。

4月18日尾盘建议轻仓试多，4月19日离场

甲醇

日内交易

近期甲醇基本面仍处于国内和进口双高，港口持续累库的偏弱状态，加之临近夏季用电高峰，政府加强对煤价的干预，化工煤价格也有所承压，造成近期甲醇快速回调，外盘原油跌幅较大，化工品有影响，预计近期甲醇整体维持弱势格局。

6月20日建议短空交易，6月21日尾盘离场

PP

日内交易

近期聚丙烯走弱主要缘于美联储暴力加息，宏观情绪不利，叠加本身需求驱动较为有限，近期原油大幅回落，或使得聚丙烯进一步承压。盘面看5月PP跌破60日均线后经过两周弱势震荡，受到原油上涨影响，PP大幅反弹上破60日线，原油近期回落，PP大幅回落跌破60日线走弱。

6月17日尾盘建议短空交易，6月21日尾盘离场

纯碱

日内交易

上周五纯碱主力2209夜盘“V型”震荡，收盘价2740元/吨。基本面上，正值夏季检修季，纯碱厂家装置检修，开工下滑；库存继续去库化，整体货源紧俏，供应面利好支撑。下游浮法玻璃厂家利润处于低位，且部分玻璃厂家已有亏损，加之纯碱价格高价维稳，成本较高，多按需采购。长期来看，碳中和背景下光伏玻璃对重碱需求形成支撑，但短期内下游需求偏弱。关注原油市场变动，宏观市场信息。

4月27日多单进场，4月30日离场 。5月26日多单进场，6月10日离场观望。

天然橡胶

日内交易

上周五天胶夜盘主力2209“V型”震荡，收盘价12875元/吨。泰国6月中旬起随着雨水天气减少，供应逐步放量。国内云南产区连续降雨天气缓解，6月起产量稳步提升。需求面轮胎开工虽有提升，但终端需求较弱，需求释放有限，整体需求偏弱。汽车购置税减半以及下乡政策边际利好，经济活力复苏，需求长期来看向好。供强需弱情况下，价格运行利多缺乏提振，预计天胶市场震荡运行。

2月10日多单进场，2月11日离场观望。3月30日多单交易持有，4月1日获利离场。

原油

暂时观望

上周五上期能源交易中心原油主力合约SC2208继续震荡下跌，6月25日，WTI 8月原油期货收涨3.35美元，涨幅3.21%，报107.62美元/桶。从消息面看，美国暂停征收汽油税实际上推高了汽油价格；俄乌冲突爆发之后，全球燃料市场陷入混乱，推高了柴油等产品的海运成本。波罗的海交易所的数据显示，汽油和柴油等燃料的运价今年上涨了一倍多，达到2020年4月以来的最高水平。 美联储进一步强化加息预期以及全球经济衰退预期持续发酵令市场避险情绪进一步升温，原油等风险资产受到明显打击，但市场供应维持偏紧仍然支撑油价。因此，短期内油价将维持震荡的状态。

沥青

暂时观望

上周五沥青注意合约价格有所反弹。供应方面，扬子石化、阿尔法复产沥青，供应增加明显，但库存压力可控；需求方面，业者以刚需购进为主，新签订单不多。综合来看，截至6月22日，石油沥青装置综合开工率为27.7%，环比上涨0.4%；虽然季节性需求增强，但南方降雨增强，同时价格盘整使得沥青投机性需求减弱，预计整体需求环比平稳。库存方面，6月22日当周，国内厂家与社会库存分别下降0.6%和5.1%，库存连续十周下降。沥青无明显向上驱动，预计期货价格持续震荡。

铁矿石

建议观望

周四普氏指数USD116.05；港口PB粉涨，山东港800；

昨日港口成交104万吨，盘面止跌反弹60点，带动远期货涨6美金，波动幅度不小，现货涨幅20偏弱，普氏指数月度均值132美金仍居高位，粗钢亏损200+，矿价不是底部特征，反弹后还看回落。

6月23日尾盘建议轻仓试空，破5日线止损

螺纹钢

建议空单持有

周四唐山钢坯3920元/吨出厂，上海三级螺纹4260，北京三级螺纹4120；

昨日全国建材成交18万吨，现货止跌反弹跟随盘面拉涨。我的钢铁统计本周螺纹产量和库存下降、消费回升，而中钢协统计6月中旬重点钢企库存升至2000万吨上方，直逼疫情时高点，17-21年同期库存均值仅1300万吨，表明今年需求相当差，产量还需继续下降匹配需求，供需矛盾压迫价格继续探底。同时也表明今年粗钢利润仅高于15年，实体经济低迷限制价格反弹高度。

5月5日尾盘建议解多留空

5月19日尾盘建议解多留空

股指期货

逢低做多

上周五市场再度收涨，IF创反弹新高。北向资金大幅买入，盘后美股亦大涨收盘。消息面来看，官媒宣布国家最高领导人将赴港参加庆祝活动，由于粤港澳地区是我国改革开放的起点地带，有望再度提振改革等政策利多信心。此外个人养老金投资公募基金监管规则出炉。证监会发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，明确互联互通机制拓展至ETF。近期市场整体上受政策利多加持维持强势。预计今日期指震荡偏强，需要注意的因素在于近期行情在相对高位波动有所加大，操作上建议逢低做多，注意止盈止损。

6月8日回调做多；6月15日逢高了结头寸