品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

多单持有

外盘：本周关注美国农业部7月供需报告，目前低优良率仍支持美盘价格，另外据路透社消息，受干旱天气影响，美国农业部7月可能下调单产，在部分主产区天气依然偏干旱的情况下，美豆或呈现震荡偏强

国内：7月份大豆到港量环比增长17.31%。而目前国内养殖业恢复仍慢，尤其是南方暴雨引发洪涝，影响水产养殖复苏，水产投料量低于预期，终端需求欠佳，油厂豆粕库存仍居于高位，国内现货压力依然突出。期货受外盘和现货的影响呈现震荡偏强。

7月3日多单进入

棕榈油

观望

马盘：受马棕6月产量或微幅下降的影响，上周马盘震荡走强，关注本周的月度供需报告，不过7月的数据不太乐观可能限制马棕的涨幅，南马棕协会数据显示7月前5天产量环比增长29%左右，且印度可能提高植物油进口关税，或对出口形成不利影响，因此马棕目前仍然可能是区间震荡走势。

国内：低库存支持价格，目前国内棕榈油库存已经降至45万吨下方，且最新了解6月份到港量调整至20万吨，7月份到港量调整至23-25万吨左右，预计8月中旬之前，当前国内棕榈油库存将逐渐下降。在外盘未有大幅下跌的情况，国内可能表现为震荡偏强。

7月6日空单离场

豆粕

期权

看涨期权多单继续持有，但仓位不宜过重

CBOT大豆期货周五上升1.4%，触及四个月高位，因美国中西部气温不断上升，可能给处于关键生长阶段的作物带来压力。技术性买盘和美豆干旱面积略增，优良率持续下降，天气炒作暂继续支撑美豆。但目前美豆已涨至三个半月高位，技术超买严重，随时可能出现调整。加上目前国内豆粕市场仍呈供过于求局面，买家对2800元/吨以上的豆粕追买谨慎，不支持豆粕行情持续大涨，预计连盘豆粕短期继续跟随外盘震荡偏强。

7月6日建议看涨期权轻仓介入

白糖

期权

SR1709看跌期权的多单和看涨期权的空单继续持有

ICE原糖期货周五收高，因交易商空头回补，录得六个月来最大的两周升幅。但供应充裕仍重压市场，巴西、印度和泰国的天气对作物有利，点燃了对2017/18作物年度供应过剩的预期。国内主产区白糖售价继续稳中走低，因此预计郑糖期价近期继续下跌趋势。但需注意近期南方暴雨情况，或将导致部分产区新种植甘蔗受损，可能给市场提供炒作点。

6月19日SR709-C-6800的空单或SR709-P-6400的多单轻仓介入

铁矿石

建议空单破493止损

周五力拓结标的PB粉USD62.81，价格上涨；普氏指数涨1.05至54.15；港口成交价格稳，PB粉唐山港482；

上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.76%，环比增加0.69%；163家钢厂高炉产能利用率为85.34%，环比增加0.74；全国45个主要港口铁矿石库存为14229，较上周五减少184，日均疏港总量291.2，上周五为283.42；成品材高利润驱动长流程钢厂提高产能利用率。目前矿价回升到64美元是不利于供给收缩，上周澳洲和巴西发货量双双回升仍然处于高位。需求看高炉开工率提升空间有限，供应回升不利于港口去库存，下半年还有淡水河谷的扩产，矿的基本面还是较差，价格反弹幅度有限，在低位徘徊一段时间才能收缩供给，做空注意节奏。

5月24日尾盘建议试多，破455止损

7月7日建议480上方轻仓试空

螺纹钢

建议空单轻仓持有

周末唐山钢坯涨20至3300元/吨；上海三级螺纹现货价格降30至3610吨，北京三级螺纹现货价格降10 至3650元/吨；

上周35个城市螺纹钢社会库存390.18万吨，环比回升2.43；五大钢材品种库存939.24万吨，环比下降12.91；钢材库存连降20周，螺纹库存小幅回升，说明需求较上周有所下滑，淡季影响增加。上周钢坯价格创四年新高后成交不畅回落，利润冲上900后回落到850；上海螺纹价格也是前高后低，需求回落现货销售萎缩。高温和强对流天气持续令终端需求释放受限，因利润居高长流程的高炉和短流程的电炉还在逐步提升产量，也有市场传闻中频炉死灰复燃，因利润高达1400元/吨。现货回落期货震荡反弹修复，基差从700多收窄到290。由于地产调控和去杠杆的影响，市场预期年内经济前高后低。供需矛盾围绕供应弹性回升和需求弹性的收缩逐步平衡，也就是高利润和低库存一个见顶和一个见底的拐点出现，多空继续博弈。

6月30日建议3300之上轻仓试空    

塑料

建议空单破9100止损

周五现货价格8950-9150元/吨；上周塑料检修率低于PP，价格表现塑料弱于PP。7月中旬上海赛科，中煤蒙大，抚顺和扬子石化装置集中重启，大约10%的供应重新恢复。需求端农膜低位回升，管材小幅回落，包装膜等稳定，下游工厂补库谨慎，整体消化库存为主。7月淡季影响未减，期价回升会带来套保压力。

7月7日建议8950上方轻仓试空

甲醇

多单继续持有

甲醇基本面短期利多有增，主要是蒙大和神华宁煤陆续开始外采，进而对产区价格形成支撑，另外就是甲醇港口库存仍偏低、原油持续反弹，且烯烃外采甲醇利润恢复后赢得更大的反弹空间，不过上周港口库存再次回升3.7万吨至45万吨，结束了连续四周的下降，且随着近期价格反弹，产区现货贴水压力或将逐步体现，再加上中期甲醇供需压力仍在逐步增大，内外装置继续重启,甲醇压力仍将逐步增大。

7月6日多单进入

 特别

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